買(mǎi)什么賺錢(qián)？（假設你在1802年分別投資于以下4種資源）
更新時(shí)間：2026-05-05 00:13:34
如果問(wèn)過(guò)去十幾年在中國投資什么最賺錢(qián)，賺錢(qián)資于資源相信大家的假設答案都會(huì )房子。
畢竟，年分過(guò)去這些年房?jì)r(jià)的別投漲幅是有目共睹的。
從(?⊿?)2002年??到2018年，下種我國房?jì)r(jià)、賺錢(qián)資于(yu)資源??債券、假設股票的年分累計漲幅分別為313%、92%和52%。別投房地產(chǎn)的下種回報遠遠超過(guò)其他金融資產(chǎn)，ヽ(′ー｀)ノ而上證綜指的賺錢(qián)資于資源收益率僅勉強跑贏(yíng)CPI的漲幅49%。
股市漲漲跌跌，假設房?jì)r(jià)卻一路向上，年分大家都(′▽?zhuān)?)覺(jué)得房子是別投最好的投資也就不足為怪了。
但是下種未來(lái)二十(shi)年還會(huì )這樣嗎？
小錢(qián)不是算命先生，沒(méi)法告訴你未來(lái)什么會(huì )漲得更好，但古人說(shuō)過(guò)，以史為鏡，可以知興替，看看過(guò)去這些年的資產(chǎn)走勢，至少可以對未來(lái)走勢有個(gè)大致的判斷。
西格爾在《股市(shi)長(cháng)線(xiàn)法寶》一書(shū)中，統計了美國1802—2002年這兩百年各類(lèi)資產(chǎn)的投資收(′▽?zhuān)?益，其收益走勢如下：
假設你在1802年分別投資于：
1、股票
2、長(cháng)期政府債券
3、美國短期國債
4、黃金
那么，200年之后，你??的這1美元將分別變成1348萬(wàn)美元、33922美元、5379美元、86.4美元。
在扣除通脹的影響之后，
如果持有的是美元現金，那么200年后就只剩下5美分，基本上相當于是沒(méi)有了。
這里沒(méi)有提到大家最看好的房產(chǎn)，主要是因為歷史太久遠，沒(méi)有確切的房?jì)r(jià)數據。
要了解房?jì)r(jià)的表現，我們不妨來(lái)看另外一個(gè)數據。
瑞士信貸銀行在其《2018年全球(╯‵□′)╯投資回報年鑒??》上，也列舉了部分(fen)經(jīng)通貨膨脹調整的資產(chǎn)120年內的年平均回報情況，這些資產(chǎn)更加廣泛，不僅包括了大家關(guān)心的房產(chǎn)，也包括了像葡萄酒、藝術(shù)品，甚至是郵票和小提琴等收藏品，其收益如下圖：
從圖中可以看出，表現最好的依然是股票(╯°□°）╯︵ ┻━┻，位居前列的還有葡萄酒、藝??術(shù)品。收藏品和國際債券。
這和(he)我們認為的??房產(chǎn)是高收益投資大相徑庭。
有人可能覺(jué)得，100年、200年這些時(shí)間都太過(guò)久遠了，那我們不妨來(lái)看看最近的情況。
下圖是??最近15年各類(lèi)資產(chǎn)的
圖中的數據可能不夠準確，尤其是房?jì)r(jià)數據，統計口徑不同，得出(chu)的結果會(huì )有很大差異，??一線(xiàn)(xian)城市的房?jì)r(jià)漲??幅，會(huì )比其他城市要大很多，但是作為參考問(wèn)題不大。
這個(gè)就很符合我們的認知了，過(guò)去這十幾年(╯°□°)╯，房?jì)r(jià)漲幅一騎絕塵，遠超其他資產(chǎn)，黃金走勢也不錯，股市卻漲漲跌跌，(′?_?`)原地踏步。
知其然，還要知?其所以然，為什么這些資產(chǎn)的(de)走勢會(huì )是這樣呢？
要搞清楚這個(gè)，我們得明白這些資產(chǎn)的本質(zhì)。
股 票
長(cháng)期來(lái)看，不管是100年還是200年，股票都(//ω//)是收益最好的資產(chǎn)，未來(lái)這個(gè)情況大概率也不會(huì )??變。
企業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟活動(dòng)中也是最有發(fā)言權的，如果發(fā)生通脹，他(ta)們可以提高產(chǎn)品或者服務(wù)??(′?ω?`)的價(jià)格來(lái)應對，這??樣他們能夠保證盈利，而公司的盈利，最后都會(huì )反映在股價(jià)上，這是股價(jià)長(cháng)期上漲的根本邏輯。
拿茅臺來(lái)說(shuō)，2000年的時(shí)候茅臺酒的售價(jià)僅為(′▽?zhuān)?)200元，現在已接近2000元，不到20年時(shí)間價(jià)格翻了十倍，同時(shí)茅臺酒的銷(xiāo)量還在穩步提升，其盈利情況可想而知，反應在股價(jià)上(shang)就是下面這個(gè)樣子：
貴州茅臺上市以來(lái)股價(jià)走勢
國內股市這些年表現一般，主要是前些年漲幅太高，估值太貴，這些年一直處于估值回歸的過(guò)程中。
另外，A股市場(chǎng)不夠成熟，好企業(yè)不在這上市，上市的不少都是垃圾企業(yè)和效率低下的國(guo)企，這也是原因之一。
不過(guò)現在情況在慢慢改善，長(cháng)期來(lái)看，股市依然(ran)會(huì )是儲存財富的(de)最佳場(chǎng)所。
房 產(chǎn)
過(guò)去二十年，我國房地產(chǎn)的表現是有目共睹的，??所以現在談起房?jì)r(jià)，很多人都認為只會(huì )漲不(bu)會(huì )跌，??買(mǎi)房(fang)永遠是正確的選擇。
但是我們也看(kan)到了，過(guò)去100年，美國房產(chǎn)的年化收益率僅為0.3%，(′▽?zhuān)?低得可憐。
房產(chǎn)屬于非標準化的金融產(chǎn)品，特點(diǎn)是投資期限長(cháng)、流動(dòng)性差、產(chǎn)品??差異化顯著(zhù)，只有專(zhuān)業(yè)投資者才能長(cháng)期取得不錯的(???)收益。
可是過(guò)去二十年，只要(yao)是??投資國內大城市房地產(chǎn)的，收益都不會(huì )差，這主要得益于兩點(diǎn)：一是城市化，二是(shi)貨幣??超發(fā)。
貨幣超發(fā)的影響就更加明顯了，貨幣量和房?jì)r(jià)就像是水和船的關(guān)系，水漲了，船自然就高了。
過(guò)去十多年，印鈔機開(kāi)得非常足，09—16年，我國M2平均增速高達16%，遠高于同期GDP增速，這超發(fā)的貨幣，很大一部分流入了保值屬性最強的房地產(chǎn)。
0ヾ(′?｀)?7年末，我國M2規模為40萬(wàn)億元，到18年超過(guò)了18萬(wàn)億，貨幣增加了三倍多，同期我國一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)漲幅也接近三倍。
房市與股市的表現，正在發(fā)生逆轉，只是這個(gè)逆轉，可能需要比較長(cháng)的一段時(shí)間來(lái)完成。
債 券
債券本質(zhì)上就是一個(gè)借貸憑證，公司借錢(qián)，債券投資者拿固定的利息，屬于被動(dòng)的一方，在經(jīng)濟活動(dòng)中并沒(méi)有什么話(huà)語(yǔ)權。
很顯然，公司借錢(qián)，一定是有更好的去處，投資收益更高的項目，這也就決定了長(cháng)期看債券收益比股票收益要低。
債券的種類(lèi)有很多，比如國家發(fā)行ヽ(′?｀)ノ的國ヽ(′ー｀)ノ債、國開(kāi)債，地方政府發(fā)的地方債，上市公司發(fā)(°ロ°) !的公司債和可轉債。但是大部債券都屬于銀行間市場(chǎng)的交易品種，個(gè)人投資者參與門(mén)檻很高，普通(′▽?zhuān)?)投資者投(′?｀)資債券的方式主要是債券基金和可轉債。
從2004年至今，我國債券基金的平均收益接近7%，很高了，但是依然要遠遠落后M2的增速。
黃 金
今年黃金屢創(chuàng )新高，表現非常亮眼，從去年低點(diǎn)算起，漲幅超過(guò)20%。
黃金現貨近兩年價(jià)格走勢
自古以來(lái)，黃金就是一種硬通貨，提起財富，大家首先想到的就是黃金。在當代，黃金更是獨享了與信用紙幣體系對抗的榮光。
當人們對紙幣系統不信任時(shí)，就會(huì )買(mǎi)入黃??金，而紙幣堅挺時(shí)，就沒(méi)黃??金啥事。
黃金的主要作用在于避險，只要黃金的開(kāi)采量沒(méi)有大幅上升，人們對黃金的認可度不降(′?ω?`)低，這種作用就不會(huì )降低。
但長(cháng)期來(lái)看，黃金并不是一種好的投資，理由很簡(jiǎn)單，黃金并不能產(chǎn)生收益，股票有股息收入，債券有利息，房子有租金，但是黃金卻什么都沒(méi)有，所以過(guò)去1802到2002年兩百年間，黃金剔除通脹后的收益僅有0.7%。
黃金只適合周期性的短期投資，并不是長(cháng)期投資的好品種。
原 油
原(yuan)油和黃金一樣，都是沒(méi)法產(chǎn)生收益的東西，差別在于黃金可以??儲存，而原油產(chǎn)出來(lái)就是被消耗的(de)，所以原油的價(jià)格，主要取決于供需。
美國達拉斯聯(lián)儲曾經(jīng)統計過(guò)全球(qiu)不可再生資源320年來(lái)經(jīng)通貨膨脹調整的價(jià)格指數變動(dòng)。
按一般人的理解，這些資源越用越少，價(jià)格應該越來(lái)越高，事實(shí)上卻完??全不是這樣。
隨著(zhù)技術(shù)的進(jìn)步，原油開(kāi)采成本越來(lái)越低，產(chǎn)量大幅上升，價(jià)格整體來(lái)說(shuō)是越來(lái)越便宜了，很明顯，這也不是一個(gè)適合長(cháng)期投資的品種。
總 結
1.通脹是把殺豬刀，隨著(zhù)貨幣的超發(fā)，中低收入者的財富會(huì )被嚴重稀釋。(⊙_⊙)
2、過(guò)去這些年房?jì)r(jià)的高速增長(cháng)，主要得益于貨幣超發(fā)，這種情況以后大概率不會(huì )發(fā)生了。
3、黃金、原油這種不能產(chǎn)生收益的資產(chǎn)，只能周期性投資，不適合長(cháng)期持有。
4、想要長(cháng)期取得高收益，最好的投資依然是股市；對普通人來(lái)說(shuō)，買(mǎi)入低成本的指數基金可能是最好的選擇。
