拼多多的模式能走多遠（拼多多到底還能走多遠？取決于一個(gè)問(wèn)題）
在拼多多公布2022年第四季度財報之后，拼多拼多我問(wèn)了四位朋友同一個(gè)問(wèn)??(????)題：“你還看好拼多多的多的多遠多到底還多遠未來(lái)嗎？”
這四位朋友，有的模式在互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)工作過(guò)多年，有的走??能走是電商行業(yè)的老兵，還有的取決??做過(guò)多年產(chǎn)業(yè)投資；總而言之，他們都是問(wèn)題我很信任的良師益友。整整四年前，拼多拼多也就是多的多遠多到底還多遠拼多多上市之(′▽?zhuān)?前，我也向他們咨詢(xún)過(guò)對拼多多的模式看法，當時(shí)得到的走能走幾乎是一面┐(′?｀)┌倒的積極言論。今??天，???取決他們的問(wèn)題態(tài)度卻發(fā)生了一百八十度的大轉變，其回復足以讓拼多多的拼多拼多投資人眉頭緊鎖、冷汗淋??漓：
“微信的多的多遠多到底還多遠流量紅利已經(jīng)用完了，現在進(jìn)入了比拼供應鏈和商家管理的模式階段。??可惜，拼多多在這兩個(gè)方面還無(wú)法與淘系、京東??相比，(′；ω；`)所以恕我無(wú)法看好????！?/p>
“拼多多尚未在高端品牌電商領(lǐng)域證明自己的實(shí)力，還是??只能吃白牌、中小品牌的盤(pán)子。這樣固然能有利潤率，但增長(cháng)的天花板已經(jīng)很接近了！”
“過(guò)去幾年拼多多高增長(cháng)的秘訣，在于中基層團隊的執行力?？墒?，長(cháng)跑需要的不??僅僅是執行力，再強大的(de)團隊也會(huì )疲倦??的，尤其是在股價(jià)已經(jīng)大幅下跌的今天?！?/p>
“百億補貼真的拉到了很多高端品牌和高消費人群?jiǎn)?？我表示懷疑。上個(gè)季度的營(yíng)銷(xiāo)費用一降下來(lái)，用戶(hù)和收入增長(cháng)就沒(méi)有了，這足夠說(shuō)明問(wèn)題了?！?/p>
曾經(jīng)有那么一段時(shí)間，很少有人比我更看好拼多多。但是，我對拼多多的看好，有(′_｀)一個(gè)前提條件：它還有很大的增長(cháng)空間，在用戶(hù)、GMV和收入上都是如此。上個(gè)季度的情況恰恰相反，拼多多做出了不錯的Non-GAAP利潤，卻是以??犧牲增長(cháng)為代價(jià)的。拼多多是否只有在瘋狂燒錢(qián)的情況下，才能做出增長(cháng)？它是否已經(jīng)接近原有商業(yè)模式的極限，新的商業(yè)模式又遲遲建??立不起來(lái)？這些都是拼多(duo)多的股價(jià)從最高點(diǎn)一度下跌85%的重要原因。
拼多多已經(jīng)成立六年多了。按照一般人的觀(guān)點(diǎn)，它可能即將進(jìn)入（甚至已經(jīng)進(jìn)入）一個(gè)倦怠期，一些老員工會(huì )不可避免的流失，從而導致執行效率的下降。面對根深葉茂、武裝到牙齒的競爭對手，拼多多最大的優(yōu)勢就是執行力——如果在這方面出現了松動(dòng)的話(huà)，就會(huì )導致一系??列連鎖反應，或許意味著(zhù)高增長(cháng)期的徹底結束？
這不禁讓我想起了一年多以前，多多買(mǎi)菜還處于發(fā)展初期時(shí)，一位零售(′▽?zhuān)?行業(yè)的創(chuàng )??業(yè)者告訴我：“中國最需要數字化的產(chǎn)業(yè)是農業(yè)，最需要提高附加值的也是農業(yè)。無(wú)論是拼多多(duo)，還是阿里、京東、美團，誰(shuí)能在農業(yè)方面取得突破，誰(shuí)就能打開(kāi)所謂的第二增長(cháng)曲線(xiàn)。我說(shuō)的數字化，不僅包括把農產(chǎn)品放(′-ι_-｀)到電商渠(╬?益?)道出售，也包括對上游各環(huán)(??ヮ?)?*:???節的改造，以及研發(fā)上的投入??。這個(gè)過(guò)程的投入將非常巨大，但成果將在未來(lái)數十年( ?ω?)間逐步體現出來(lái)?！?/p>
第二條也正在取得越來(lái)越多的成果：2021年的首屆“多多農研科技大賽”涌現出了一些經(jīng)濟實(shí)??用的(de)技術(shù)，并且已經(jīng)應用于全國的草莓主產(chǎn)地；拼多多還與多家全球知名的農業(yè)食品領(lǐng)域的研究機構建立了合作。顯然，“農業(yè)數字ヽ(′?｀)ノ化”的關(guān)鍵在于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，也就是上游的農業(yè)技術(shù)應用。如果有一天，拼多多能夠深入改造農產(chǎn)品育種、種植、農田管理等技術(shù)領(lǐng)域，那無(wú)疑將帶來(lái)巨大的生產(chǎn)力( ?ω?)提升。
第三條似乎與財務(wù)業(yè)績(jì)沒(méi)有什么關(guān)系，但卻是前兩條的基礎——如果農業(yè)不能吸引年輕技術(shù)人才，也就??談不上可持續發(fā)展了。截止2021年10月底，拼多多平臺上的95后“新新農人”已經(jīng)超過(guò)12.6萬(wàn)，而2019年底僅為2.97萬(wàn)，增長(cháng)勢頭明顯。這是一個(gè)先有雞還是先有蛋的問(wèn)題：如果農產(chǎn)品附加值提高了、農業(yè)能賺錢(qián)了，就能吸引更多年輕人從事農業(yè)；而年輕技術(shù)人才從事農業(yè)，恰恰是提高附加值的推動(dòng)力。在這個(gè)過(guò)程中，拼多多這樣的互聯(lián)網(wǎng)平臺能夠發(fā)揮重要(yao)的推動(dòng)作用。
很多人至今還認為，拼多多搞農業(yè)、推出“百億農研計劃”，只是為了向主管部門(mén)以及全社會(huì )擺出一個(gè)姿態(tài)，體現社會(huì )責??任感而已。這種觀(guān)點(diǎn)實(shí)在太錯誤了！因為電商行業(yè)(ye)已經(jīng)不再是藍海了；準確的說(shuō)，整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)都不再是藍海了，所有細分市場(chǎng)都從存量競爭轉入增量競爭了。在??這種情況下，通過(guò)幫助傳統行業(yè)進(jìn)行數字化轉型來(lái)實(shí)現新的增長(cháng)，成為了一種必然的選擇。對于拼多多來(lái)說(shuō)，??還有什么比農業(yè)更合適的傳統行業(yè)嗎？
與此同時(shí)，我們還可以從拼多多(??ヮ?)?*:???的財報當中，看到更多實(shí)質(zhì)性的變化：
上個(gè)季度，營(yíng)銷(xiāo)費用同(′?ω?`)比下降了23%，研發(fā)費用卻上升了4%；整個(gè)2021年，營(yíng)銷(xiāo)費(fei)用僅上升了9%，研發(fā)費用則上升了30%。這些數字顯示，拼??多(duo)多的商業(yè)模式正在從“重營(yíng)銷(xiāo)”轉向“重研發(fā)”。
活躍買(mǎi)家同比僅上升10%，已經(jīng)接近了國內用戶(hù)的天然上限；但是活躍買(mǎi)家的年度ARP(╯°□°）╯︵ ┻━┻U上升了33%。復購率和客單價(jià)的提升在此都扮演了重要角色。
以物流為核心的履約能力有??了較大提升，這一點(diǎn)凡是曾在拼多多購物的人應該都能??體會(huì )到(?Д?)，毋庸贅述。
總而言之，目前的拼多多，在營(yíng)銷(xiāo)方面變輕了，在以農業(yè)科技方面變重了。??在下沉市場(chǎng)具有很高滲透率的多多買(mǎi)菜，將成為一個(gè)重要支點(diǎn)——為各式(shi)各樣的(′▽?zhuān)?)農產(chǎn)品提供本地化的供應鏈和終端交付能力，幫助它們高效地對接終端消費者。
當然，就算以上愿景┐(′д｀)┌成立，投資人還是會(huì )滿(mǎn)懷憂(yōu)慮：農業(yè)科技能賺錢(qián)嗎？即便能賺錢(qián)，可能也不如傳統電商生意來(lái)錢(qián)快吧？農業(yè)數字化ヾ(′?｀)?會(huì )不會(huì )變成一門(mén)很有社會(huì )意義，但是貨幣化率很低、不能創(chuàng )造商業(yè)價(jià)值的生意？
我覺(jué)得這種擔憂(yōu)是沒(méi)有道理的。大家應該ヽ(′▽?zhuān)?ノ都聽(tīng)說(shuō)過(guò)亞馬遜創(chuàng )始人貝索斯提(ti)出的“飛??輪理論”：用戶(hù)體驗的提升帶來(lái)流量的增長(cháng)，吸引更多供貨??商來(lái)到平臺，由此導致了更低的價(jià)格、更豐富的商品和便利條件，然后又驅動(dòng)了用戶(hù)體驗進(jìn)一步提升。這一組“飛輪”從靜止到轉動(dòng)需要花費很多資源和時(shí)間，可是一旦轉動(dòng)起來(lái)就不會(huì )停下。
2021年以前，中國制造業(yè)龐大的白牌供應和微信生態(tài)的社交流量，共同驅動(dòng)了拼多多飛輪的(╯°□°)╯轉動(dòng)。從2021年開(kāi)始，飛輪轉動(dòng)的主要動(dòng)力將轉移到農業(yè)，這個(gè)過(guò)程不是一蹴而就的，可能會(huì )導致飛輪的轉速暫時(shí)下滑。但這是??必須付出的代價(jià)：轉型越堅決、越ヾ(′?｀)?徹底，飛(??ヮ?)?*:???輪轉起來(lái)的速度就會(huì )越快，就越不容易停下(?⊿?)。
讓我們拭目以待。
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