2021年7月8日，安踏在安踏體育（02020.HK）舉辦的發(fā)的營(yíng)的底戰略目標發(fā)布會(huì )上，(′?｀*)安踏品牌公布了自己在未來(lái)五年的展歷增長(cháng)戰略目標，以及旨在24個(gè)月(yue)內實(shí)現快速增長(cháng)的程及層邏“贏(yíng)領(lǐng)計劃”。

為何從券商到私募，略分會(huì )形成一致共識？在這場(chǎng)發(fā)布ヾ(?■_■)ノ會(huì )中，安踏未來(lái)又會(huì )有哪些新的發(fā)展動(dòng)向呢？??

01 制造之外的安踏

回顧歷史，安踏以鞋類(lèi)代工起步，逐步成長(cháng)為盡人皆知的民族品牌，是國內運動(dòng)鞋服市場(chǎng)的龍頭之一。但與??高知名??度不匹配的，是普通??投資者對其缺ヽ(′▽?zhuān)?/乏最基本的認(ren)識，能夠真正看清其本質(zhì)的，依然是專(zhuān)業(yè)投資機構。

市場(chǎng)對(╬?益?)于安踏的最大誤解，無(wú)疑就是一直給其貼上“鞋服制造”的標簽。不可否認，安踏是(shi)運動(dòng)鞋服制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數據顯示，2020年，安踏體育旗下安踏品牌市占率約9%，僅次于耐克及阿迪達斯，為國內運動(dòng)品牌領(lǐng)跑者。

但同時(shí)，投資者常常會(huì )忽略掉安踏在業(yè)績(jì)之外的更多價(jià)值。除了業(yè)績(jì)的亮眼ヾ(′▽?zhuān)??表現外，安踏的科技研發(fā)能力，同樣值得市場(chǎng)期待。

我們知道(//ω//)，由于運動(dòng)服飾及運動(dòng)鞋，需要適用于要求更高的運動(dòng)場(chǎng)景。例(′；д；`)如服裝面料需要更好的透氣排汗性能，能夠在劇烈運動(dòng)中盡可能保持運動(dòng)員舒爽干燥，而運動(dòng)鞋，由于需要承受較大的沖擊??與高頻彎折，以及一些輕量化的場(chǎng)景需求，因此運動(dòng)鞋服研發(fā)壁壘高于普通休閑鞋服。

這對運動(dòng)品牌的研發(fā)能力，提出了更高的要求——它既需要有相應的儲備，也需要投入足夠??(′ω｀*)的資源，而這無(wú)疑需要公司對于科技研發(fā)給予足夠重視。

自2005年開(kāi)始，公司便開(kāi)始對研發(fā)進(jìn)行投入，成為國內首個(gè)建立國家級運動(dòng)科學(xué)實(shí)驗室的本土運動(dòng)品牌。

在2007年上(shang)市后，資本??的充裕，開(kāi)始助力公司對于研發(fā)的投入。通過(guò)數據分析可以看出，公司研發(fā)的投入持續占營(yíng)收2%左右。這種投入的力度(°ロ°) !，即使在2011-2013年，國內體育服飾處于收縮期之時(shí)，也未見(jiàn)明顯降低。

最終，安踏體(′?｀*)育在2014年超越李寧，成為國內對研發(fā)投入最多的運動(dòng)品牌。

這種??對研發(fā)的持續投入，無(wú)疑構成了公司技術(shù)能力進(jìn)步的來(lái)源。

2008年以來(lái)，安踏一直是本土運動(dòng)品牌中，發(fā)明授權及(ji)發(fā)明實(shí)用專(zhuān)利數最多的公司之一。例如，在運動(dòng)鞋最關(guān)鍵??的鞋底技術(shù)中，安踏在籃??球品類(lèi)的KT系列，跑步品類(lèi)的C202系列這些細分類(lèi)目的鞋底技術(shù)方面，并不遜??色于阿迪耐克等在售產(chǎn)品。

這種專(zhuān)業(yè)化的投入，構成了一家運動(dòng)鞋服企業(yè)專(zhuān)業(yè)能力的根本。因此在7月8日公開(kāi)的“贏(yíng)領(lǐng)計劃”中，安踏計劃在未來(lái)5年，投入超40億元研發(fā)成本，強化科技創(chuàng )新的核心能力，引領(lǐng)品牌專(zhuān)業(yè)創(chuàng )新研發(fā)能力的提升。

同時(shí)，這種專(zhuān)業(yè)化的能力，并不只停留在專(zhuān)業(yè)運動(dòng)的層面，如同許多領(lǐng)域中科技的民用轉化一樣，也將加快大眾商品運動(dòng)科技的自主研發(fā)和迭代。

熟悉運動(dòng)鞋服行業(yè)的讀者都清楚的是，跑步和籃球，是最能代表運動(dòng)品牌專(zhuān)業(yè)屬性的兩大核心品類(lèi)?？梢哉f(shuō)，品牌在這兩大品類(lèi)上得到認可，也意味著(zhù)其專(zhuān)業(yè)能力的確定。

成(cheng)為ヽ(′▽?zhuān)?/這兩大品類(lèi)里的專(zhuān)業(yè)角色，這個(gè)定位不可謂不大，那么，安踏的底氣何來(lái)？

因此，通過(guò)大數據，安踏對中國人的常見(jiàn)腳型、跑步習慣，生理結構做出了深入研究，以此反饋給設計部門(mén)，形成最適合中國各等級跑者的專(zhuān)業(yè)裝備。

而在籃球品類(lèi)中，安踏其實(shí)是一個(gè)一直保有市場(chǎng)優(yōu)勢的競爭者。通過(guò)“贏(yíng)領(lǐng)計劃”，我們可以清楚地看到，安踏對于這一優(yōu)勢領(lǐng)域，采取了鞏固戰略。不過(guò)，這種ヽ(′?｀)ノ鞏固并非只局限于市場(chǎng)策略的守勢，而是繼續大力度的ヽ(′▽?zhuān)?ノ投入。

這種投入，我們可以從幾個(gè)方面看出端倪：引入國際級產(chǎn)品設計(′?｀*)資源，將安踏籃球的設計和??創(chuàng )新帶到全新高度；在持續支持國際頂流籃球巨星，也將投資年輕高潛明星梯隊，產(chǎn)品全面家族化。

就國內的籃球氛圍而言，外場(chǎng)和校園，是最為集中的運動(dòng)場(chǎng)景。因此，針對于外場(chǎng)與校園的自有IP“要瘋”，以及籃球初中聯(lián)賽，同樣成為了安踏著(zhù)力投入的營(yíng)銷(xiāo)策略。

由此我們可以看出，科技是安踏區別于其他本土品牌的核心優(yōu)勢，專(zhuān)業(yè)是安踏未來(lái)的方向，(′?｀)由這兩者生發(fā)，在核心品類(lèi)上追求專(zhuān)業(yè)化、深度挖掘市場(chǎng)的打法，無(wú)疑構成了安踏未來(lái)深遠的產(chǎn)品及科技護城河。

02 一家公司的“雙奧戰役”

如果說(shuō)，追求專(zhuān)業(yè)化、重視研發(fā)構成了安踏增長(cháng)的內生動(dòng)力，那么，也有一些外部因素，會(huì )成為體育產(chǎn)業(yè)外部的業(yè)績(jì)增長(cháng)源。

據規劃，至2022年，國內滑雪場(chǎng)地、滑冰場(chǎng)地有望分別達800座、650座，以匹配冰雪運動(dòng)目標。目前中國旅游研究院預計，2??02(°ロ°) !0ヾ(′▽?zhuān)??~2021冰雪季中，冰雪休閑旅游有望達2.3億人??次，恢復(fu)至疫(′▽?zhuān)?情前水平。

這種明顯的拉動(dòng)作用，可以從歷史中找到有力證明。根據數據顯示，在2008年，受北京奧運會(huì )推動(dòng)，國內運動(dòng)熱情大幅提升。在2008年里，國內運動(dòng)鞋服市場(chǎng)規模實(shí)現了超30%的高增長(cháng)，從2007年至2011年年復合增速約16%。

對于安踏而言，運(yun)動(dòng)人數(shu)的擴張，顯然有望繼續帶動(dòng)戶(hù)外運(yun)動(dòng)服飾需求擴容，例如以冬奧會(huì )為契機，已布局戶(hù)外及冰雪運動(dòng)的各運動(dòng)品牌有望持續受益。

而另一方面，作為2022北京冬奧會(huì )??官方合作伙伴，安踏可以從這種合作中，得到消費者(′?｀*)認知上的強化，推動(dòng)安踏體育旗下戶(hù)外、冰雪品類(lèi)更快增長(cháng)。

除了加大資源投入與營(yíng)銷(xiāo)力度外，在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)層面，安踏將在一二ヽ(′▽?zhuān)?ノ線(xiàn)城市主流商圈推出全新形象的新店鋪“安踏冠軍店”，通過(guò)高??專(zhuān)業(yè)度和高質(zhì)感的形象設計，形成鮮明的差異化特色，并推出全品類(lèi)高階產(chǎn)品“冠??軍系列“，涵蓋奧運品質(zhì)標準(??-)?的專(zhuān)業(yè)運動(dòng)品類(lèi)及國家(???)隊同款生活休閑品類(lèi)，引領(lǐng)品牌向上突破。

03 細分人群，精度匹配

在安踏的戰略版圖中，安踏兒童這一子品牌，常常被分析師忽視。然而少有人知的是，安踏既是這一市場(chǎng)的領(lǐng)導者，也對這一業(yè)(°□°)務(wù)有著(zhù)很深的考量。

021年，“三胎”政策的出臺，讓兒童市場(chǎng)的空間更有想象力。根據歐睿咨詢(xún)數據顯示，預計2024年我國童裝市場(chǎng)規模將超過(guò)4000億元，到2025年市場(chǎng)規模將達到4738億元。童裝有可能成為服裝市場(chǎng)重(zhong)要的增長(cháng)極。

隨著(zhù)(?_?;)針對童裝??的強制性規定出臺，行業(yè)門(mén)檻逐步提??高，落后的小企業(yè)會(huì )被淘汰出局。有品牌價(jià)值的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，有望獲得更多市場(chǎng)份額。

同時(shí)，隨著(zhù)消費升級和對兒童健康的愈發(fā)(fa)重視，童裝(⊙_⊙)產(chǎn)品也在向中高端發(fā)展。消費者更加關(guān)注細節并且喜歡個(gè)性化的產(chǎn)品。對消費者需求的精確洞察和快速反應，將幫助企業(yè)獲得領(lǐng)先。

通過(guò)共享安踏成人系列在運動(dòng)科學(xué)實(shí)驗室的成果，安踏兒童研發(fā)出跑步、戶(hù)外，籃球、足球(°□°)等功能性的產(chǎn)品系列，滿(mǎn)足兒童不同場(chǎng)景的需要(yao)。安踏ヾ(′ω｀)?兒童推出的UFO 系列跑鞋，成功令其于同業(yè)中突圍而出。

兒童群體雖然不是直接購買(mǎi)者，但這個(gè)群體衍生出的消費能力之強，已經(jīng)要求消費企業(yè)，必須專(zhuān)門(mén)??為其制定細分人群策略。那么，作為具備發(fā)散能力的投資者，大概也會(huì )聯(lián)想到，以安踏對于兒童市場(chǎng)打法的顆粒度之細，自然也會(huì )對女性、Z世代這樣的群體做出針對策略。

其實(shí)，就科技的層面而言，無(wú)論是女性群體，還是Z世代群體，對于面料、設計等功能性要求，ヽ(′▽?zhuān)?ノ大都在安踏的技術(shù)儲備框架內。這些領(lǐng)域???的需求差異，更多地體現在“有沒(méi)有想??到”這種細致的層面內。

比如，安踏的女子品類(lèi)，核心自然不脫離女性運動(dòng)，但在功能性之外，則還需要更多地考慮美學(xué)設計因素。例如安踏著(zhù)力打造的“行業(yè)最強女子褲裝”，除了選擇采用供應(′?｀*)商提供的最新材料，使產(chǎn)品達到(′ω｀)相應功能參數外，還在版型??、店面陳列方式上做出細致要求，以激發(fā)女性群體產(chǎn)生購買(mǎi)欲。

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